SpaceX破发 华尔街机构盲目唱多遭市场质疑

　　SpaceX于纳斯达克挂牌上市满25天之际，街机华尔街投行集体发布的构盲乐观评级与价格预测引发市场广泛质疑。伴随多加投行密集发布唱多报告，目唱该公司股价近日跌破135美元的多遭初始发行价（IPO价），一度下探至125美元附近，市场导致首先批获配投资者面临账面亏损。质疑

　　作为美国历史上规模最大的街机首先次公开募股项目，太空探索技术公司今年6月上市后，构盲股价曾在大约三个交易日内飙升至每股211美元的目唱高位，但随后步入下行通方式，多遭目前市值已较最高点缩水近60%。市场然而，质疑参与该上市公司承销的街机23家华尔街投行中，有17家在解禁后联合发布了看涨的构盲跨年度价格预测。

　　数据显示，目唱上述17家机构对该公司12至18个月内的目的价中位数定为225美元。其中，雷蒙德·詹姆斯金融公司（Raymond James）给出了最高800美元的目的价，斯蒂费尔金融公司（Stifel）的目的价最低，为190美元；摩根士丹利、摩根大通、德意志银行等机构则紧密围绕中位数开展定价。摩根士丹利在报告中将该公司的业务生态誉为“人工智能的终极前沿”，美国银行则声称其正在“铺设通往星际的超级公路”。

　　照章性华尔街机构近乎相同的乐观预估，金融界学者与探究人士指出，投行的测算模型存在脱离基础面和机械盲从的倾向。佛罗里达大学教授、首先次公开募股领域专家杰伊·里特（Jay Ritter）指出，由于太空探索技术公司目前的财务状况缺乏清楚盈利馗，探究师倾向于在现有价格基础上机械地叠加一个巨额涨幅，相互效仿以避免偏离主流。里特强调，投行的估值逻辑建立在极其激进的假设之上。如果按照中位数目的价方式算，该公司的市值需从发布预测前的水平再膨胀1万亿美元，实现惊人的3万亿美元。

　　财务数据显示，太空探索技术公司2025年营收不足190亿美元，净亏损却高达49亿美元，估值市销率已达105倍。市场探究指出，若关键支撑3万亿美元乃至未来可能衍生出的更高估值，该公司必须在极短时间内扭转目前每收入4美元就关键投入5美元的高额资本开支现状，并实现超越目前不过大多数科技巨头的盈利规模。

　　据公开材料显示，高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗和美国银行五家大型跨国投行包揽了此次发行约85%的份额。在此次总额达750亿美元的募资中，承销商集团共方式获得了5亿美元的承销费用。探究常用认为，巨额的利益关联是导致投行探究师选项集体隐瞒潜在估值风险、发布高度同质化多头报告的题动因。

责任编辑：龙运翔

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